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麻将胡了官方段永平最新分享：复杂的事情如何简单做 |海霞树小说网|【经纬低调分享

发布时间： 2025-01-09 07:28:51

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　　作为步步高ღ✿★、OPPOღ✿★、vivo扽品牌的的“幕后老板”ღ✿★，中国第一位拍下巴菲特午餐的企业家ღ✿★，以及当今互联网企业拼多多创始人黄峥的“导师”ღ✿★，段永平的持续成功并非全靠运气ღ✿★。直白的道理中ღ✿★，往往存在着大道至简的真理ღ✿★。

　　市场震荡中ღ✿★，“隐形大佬”的前瞻性言论往往能给予创业公司一定启发ღ✿★。“商业教父”如何看待企业？如何做好投资？核心是基于本质ღ✿★，基于长期ღ✿★，基于理性的思维模式ღ✿★。

　　本篇文章来源于段永平最近两年在雪球上的全部分享ღ✿★，并且对精华观点进行了筛选与汇总ღ✿★，累计400条ღ✿★。抛开一些具体的投资建议ღ✿★，这些观点或许可以帮助大家更好地理解经营ღ✿★，读懂投资ღ✿★，建立基于本质的思维方式ღ✿★。以下ღ✿★，Enjoyღ✿★：

　　他不仅企业做的好ღ✿★，投资做的好ღ✿★，高尔夫打的好ღ✿★，其关于子女教育与生活态度的很多观点也非常有启发ღ✿★。在各个领域ღ✿★，他都够做的足够出色且游刃有余ღ✿★，核心是他基于本质ღ✿★，基于长期ღ✿★，基于理性的思维模式ღ✿★。

　　幸运的是ღ✿★，段永平先生在股票投资平台雪球还经常分享一些自己的观点ღ✿★，并且与网友进行大量互动ღ✿★。这些分享与互动中ღ✿★，既包括他对投资的认知ღ✿★，也包括他经营企业的心得ღ✿★，还包括他在家庭ღ✿★、子女教育与人生态度等多个方面的智慧ღ✿★。如果系统ღ✿★，会受益匪浅ღ✿★。

　　1.刚开始投资投的就是美股ღ✿★，钱多人傻快来指的是美股ღ✿★。A股我没那么懂ღ✿★，目前基本上都是茅台ღ✿★，加一丁丁点神华ღ✿★。

　　2.我们可能是2010年或者2011年买的神华ღ✿★，塑化剂事件中卖掉了所有的神华ღ✿★，换了茅台ღ✿★。前几年（大概三四年前？）又买了些神华ღ✿★。

　　4.这三点真的很重要ღ✿★，时间越长体会越深ღ✿★！第一ღ✿★，做个胸无“大”志的人ღ✿★。第二ღ✿★，做个有所不为的人ღ✿★。第三ღ✿★，做个正直的人ღ✿★。

　　5.“饥饿营销”也许在某些奢侈品上有点道理ღ✿★，比如爱马仕的东西几乎都是限量版的？毕竟物以稀为贵吧ღ✿★。我没买过“限量版”的东西ღ✿★，也不追求那种感觉ღ✿★，所以很难体会ღ✿★。

　　9.你不懂的公司就是有风险的公司ღ✿★，和净资产不是线.傻瓜才会“饥饿营销”呢ღ✿★。饥饿营销的潜台词其实就是蒙你没商量ღ✿★，好公司没人会干这个事情的ღ✿★，干这事的公司很难成为好公司ღ✿★。

　　12.我喜欢孙正义说过的一句话ღ✿★：越是迷惘的时候ღ✿★，越是要往远处看ღ✿★。任何时候好公司都是值得买的ღ✿★，尤其是大环境那个啥的时候ღ✿★。

　　13.（贵州茅台）明天的涨跌没人知道ღ✿★，但10年回头看ღ✿★，这个价钱大概率是好价钱ღ✿★，除非你还有别的更好的投资机会ღ✿★。

　　14.我认识好几个当年在乔布斯身边工作的ღ✿★，也认识几个跟他合作过的人ღ✿★。没见谁说过不喜欢乔布斯的任何话ღ✿★，除了说他就事论事的时候是非常严厉的ღ✿★。

　　17.除非你有激情ღ✿★，有特别的想法ღ✿★，不然创业就是赚钱导向的ღ✿★，成功的概率会小很多ღ✿★，和你有什么背景关系不大ღ✿★。

　　18.闲钱指的是三五年以上不需要用的钱ღ✿★。“哪怕亏光了”是赌徒的想法ღ✿★。亏钱是会影响生活的ღ✿★，至少会影响心情ღ✿★，对绝大多数人而言ღ✿★。

　　19.买好公司拿着比啥都强ღ✿★，其次是买债券ღ✿★，然后是存银行ღ✿★。我觉得10年20年后看ღ✿★，买茅台比存银行大概率会好ღ✿★。

　　21.我不推崇追着孩子喂饭ღ✿★，不吃就饿会儿ღ✿★，回头就吃了ღ✿★。追着喂对双方都不好ღ✿★，而且也不会让小孩多吃ღ✿★。

　　24.我们当初想的都是活下来ღ✿★，理想都是后来才慢慢有的ღ✿★。现在情况不一样ღ✿★，讯息很发达ღ✿★，人们可以看得远一些了ღ✿★。

　　25.我当CEO的时候给供应商的账期多在30-90天ღ✿★，我还专门强调过ღ✿★，超过90天是不合理的ღ✿★，最后人家也会把成本或者利息加到我们的成本里面ღ✿★。

　　26.十多年前我劝一个做房地产的朋友ღ✿★。我说你们的债务太高了ღ✿★，能减就赶紧减下来吧ღ✿★。人家说ღ✿★，我们这个行业都这样ღ✿★，很多人债务比他还高ღ✿★。我说ღ✿★，如果别人跳楼你也觉得大家可以一起跳吗ღ✿★。那时好像是2011/2012年ღ✿★。那时他要听懂了ღ✿★，现在就不至于消失了哈ღ✿★。

　　27.原则问题上确实不应该妥协ღ✿★，其他时候需要将心比心ღ✿★。我有时候也会很严厉ღ✿★，但都是就事论事ღ✿★。另外ღ✿★，我觉得自己做不到的事情我也很难要求别人（我对小孩也这样ღ✿★，我小时候做不到的事情我是不要求他们的）ღ✿★。不过ღ✿★，管理公司还是要有规矩的ღ✿★，这就需要你找到办法麻将软件ღ✿★。比如我非常不喜欢一早去上班ღ✿★，所以早年我当CEO的时候ღ✿★，也不好意思要求大家早上班ღ✿★，于是就让各个部门自己定一个上班时间ღ✿★，前提是所有部门至少要有4个小时以上的交叉时间ღ✿★，结果除了我以外大家都选择了8点上班ღ✿★，但我却可以心安理得地10点以后才出现ღ✿★。

　　28.最好不要借钱买股票ღ✿★，时间长了你会明白的ღ✿★。我们公司经营都不用银行贷款的ღ✿★，几十年下来效果就出来了ღ✿★。

　　29.我不知道如何判断一个人能否“成气候”ღ✿★，没有成气候的充分条件ღ✿★。黄峥是丁磊介绍给我的ღ✿★。我很喜欢跟黄峥聊天ღ✿★，他的逻辑性非常强ღ✿★，非常关注事物的本质ღ✿★，而且学习能力也非常强ღ✿★。我当时确实觉得他最后能做出什么成就来我都不意外ღ✿★。

　　30.我不懂什么牛市猪市熊市ღ✿★。我刚刚开始做投资的时候就发现此地钱多人傻快来ღ✿★。20多年过去ღ✿★，依然如此哈ღ✿★。

　　31.我不喜欢别人给我任何乱七八糟的建议ღ✿★。我从不要求小孩要勇敢ღ✿★。勇敢的人不需要你教的ღ✿★，其实你也教不会ღ✿★。

　　33.了解孩子的动机非常重要ღ✿★。两岁的孩子不会说谎的ღ✿★，但他们很有可能会把想象的东西当成事实说出来ღ✿★。而且ღ✿★，小朋友有时候会把表达情绪和表达看法混为一谈ღ✿★。比如ღ✿★，小朋友可能说我不喜欢上学ღ✿★，那个只是在他说的那个刹那不想上学的情绪ღ✿★，而不是他线.不喜欢的东西最好早点放弃ღ✿★。

　　36.大部分人是牛市猪市熊市都亏的ღ✿★，反正最后都亏了ღ✿★。远离股市ღ✿★，对85%的人来说可能是最好的办法ღ✿★。当然ღ✿★，这是事后诸葛亮的说法ღ✿★，没人会觉得自己是那85%的ღ✿★。

　　37.很多年前买过油气指数ღ✿★，后来发现那个东西是有很大时间损耗的ღ✿★，于是赶紧亏钱卖掉了ღ✿★。那时就想ღ✿★，有机会可以买点油气ღ✿★，但是不知道怎么储存ღ✿★。看到老巴买了西方石油后就又想起了当年的愿望ღ✿★：买个油田（或者一部分）是个可以实施的办法ღ✿★。总觉得石油资源是早晚要耗尽的资源ღ✿★，未来会越来越贵ღ✿★，但不知道未来是多久ღ✿★。这次抓到机会买了一点ღ✿★，准备拿个10年20年看看会发生什么ღ✿★。不是很敢重仓ღ✿★，属于亏得起的尝试ღ✿★。

　　38.不考虑市场但是是要衡量买入价格的ღ✿★，不然就变成追高了ღ✿★。投资是需要回报的ღ✿★，需要一直考虑机会成本ღ✿★。持有=买入就是这个意思ღ✿★。

　　42.很多人说100当然比200好ღ✿★，傻子才不知道呢ღ✿★！我们不知道的是当茅台180的时候ღ✿★，还会掉到100吗？我们知道的是180的茅台已经很便宜的ღ✿★，有钱就先买了ღ✿★。万一线了ღ✿★，有闲钱再买ღ✿★，没有就跟自己无关了ღ✿★。

　　46.“望子成人”的说法很好ღ✿★！“成才”的重要性其实远比“成人”小ღ✿★，而且不“成人”的“成才”的概率也是极小的ღ✿★。

　　48.贵州茅台回购股份ღ✿★，这也许会是个划时代的事件ღ✿★。多年后ღ✿★，很多人会因为这个决策成就感满满的ღ✿★。

　　51.其实“自己真的明白的公司”跌得重是值得高兴的事情ღ✿★，除非你其实不线.我们不知道市场会有多疯狂ღ✿★，也不知道事情可能会坏到什么程度ღ✿★。不要用margin是投资的基本要求ღ✿★。我们一直说的是10年20年ღ✿★，但你用margin可能会让你在那之前就陷入困境ღ✿★，没必要ღ✿★。

　　53.对没地方去的闲钱而言ღ✿★，这（贵州茅台）依然是最好的去处之一ღ✿★，你就当买了个长期债券ღ✿★，每年还给你付利息ღ✿★。

　　54.这是在买苹果之前说的ღ✿★。苹果确实做到了我想做的事情ღ✿★，2011年1月的时候我就是想通了这点才开始买苹果的ღ✿★。（排名不是我们要追求的东西ღ✿★。能做出用户喜欢的产品才是我们的追求ღ✿★。也许真有哪一天我们也能做出个“伟大的产品”ღ✿★。希望50年内ღ✿★。这里不在乎排名的意思是我们只在乎用户的感受ღ✿★，排名只是结果而已ღ✿★，不是追求的目标ღ✿★。）

　　57.你要想生活更刺激一点的话ღ✿★，就多用点杠杆啥的ღ✿★。你能得到的好处很有限ღ✿★，但一旦得到ღ✿★，那你将受益终身ღ✿★，那个好处一般叫做“教训”ღ✿★。

　　59.以我的经验ღ✿★，如果能养成思考本质的习惯ღ✿★，40岁上下就应该还可以了ღ✿★。没人可以告诉你捷径ღ✿★，只能自己找的ღ✿★。

　　61.有次华以刚跟我下完棋复盘时ღ✿★，我指着某个地方问ღ✿★，我怎么觉得这里我怎么下都不行呢？他说ღ✿★，其实你怎么下都一样的ღ✿★，因为你前面下错了ღ✿★。

　　63.（外卖）也只有年轻人跑得动啊ღ✿★！靠自己的努力赚钱ღ✿★，没啥不好的ღ✿★，只是这个商业模式比较辛苦ღ✿★。

　　66.“这是你的人生” 这种话最好别对孩子说ღ✿★，我自己的体会是ღ✿★，除了体现家长没耐心外不会有啥帮助的ღ✿★。

　　67.如果我是拼多多的竞争对手ღ✿★，这个时候是会有点紧张的ღ✿★。他们在建堡垒吗？什么样的堡垒ღ✿★，什么样的护城河？10年后会怎么样？再看10年吧ღ✿★！（关于拼多多账上大量现金ღ✿★，而没有回购分红的回应）

　　70.除非你能很确定你未来的收入很稳定ღ✿★，不然还是少借点钱好ღ✿★，和你借钱投什么没任何关系麻将胡了官方ღ✿★。用margin的人都不傻ღ✿★，但用margin是会上瘾的ღ✿★，直到掉坑里为止ღ✿★。

　　73.在买入之前ღ✿★，一定要想清楚不是因为这个股票曾经到过什么价钱ღ✿★，不是抢反弹ღ✿★，而是想着10年后这个公司会怎么样ღ✿★。

　　75.校招新人是我们最早的策略ღ✿★，因为觉得企业文化很重要ღ✿★，从其他企业招过来的人往往带着其他企业的文化ღ✿★，认同不容易ღ✿★。前些年为了发展快点我们公司（OV）好像确实从其他企业招了不少人ღ✿★，好像也吃了些苦头ღ✿★。欲速不达其实就是这个意思ღ✿★。

　　77.大部分生意其实都是苦生意ღ✿★。苦生意大致可以分为ღ✿★：很苦ღ✿★，非常苦ღ✿★，相当苦以及苦苦挣扎等ღ✿★。正因为大部分生意都属于苦生意ღ✿★，所以好的商业模式的生意才非常难得ღ✿★，需要好好珍惜ღ✿★。企业文化强大的苦生意ღ✿★，其实也是可以做得蛮不错的ღ✿★。

　　80.最近说过ღ✿★：茅台还是那个茅台ღ✿★！这不够吗？只要你把这对茅台的投资当成存了银行了ღ✿★，10年20年后你会觉得你做了一个正确的决定的ღ✿★。

　　81.找到好公司确实很难ღ✿★，比爬山要难ღ✿★。所以ღ✿★，真要投资的话ღ✿★，要坚持的是要坚持去找好公司ღ✿★，去看懂生意ღ✿★，至少要学会坚持不买烂生意ღ✿★。其实他说的要“坚持”本身没啥错ღ✿★，但我想挑战一下看大家知不知道要坚持什么ღ✿★。

　　82.我拿着苹果拿着茅台这么多年ღ✿★，老是有人在旁边一直说ღ✿★：你好难啊ღ✿★！我难吗？ღ✿★！难在哪里了？什么事情比这个更容易呢？拿着好公司比爬山这种东西要简单甚至容易很多ღ✿★，如果你能确定拿着的是“好公司”的话麻将胡了官方ღ✿★。如果你不知道拿着的是不是好公司ღ✿★，那你坚持什么？爬山这种事情对很多人是需要坚持的ღ✿★。拿着好公司的时候为什么会有要坚持的感觉？是因为你不喜欢吗？

　　83.“宿命”可能大概率就是ღ✿★，“最终你会成为你本该成为的那个人”的意思ღ✿★。因为自己所有的行为的加总ღ✿★，大概率会是最主要的原因ღ✿★，时间会把其他因素的影响抹到其实非常小的程度ღ✿★。意外或不幸也许不该计算在内ღ✿★。

　　84.如果无法大致判断一个企业未来10年20年的基本利润ღ✿★，其实作为一个投资人就不该碰这个公司ღ✿★，但投机是可以的ღ✿★。这里基本利润指的是至少能赚多少钱ღ✿★。如果能判断出来一家公司未来至少能赚多少钱后ღ✿★，其实就是个小学算术题了ღ✿★。所以投资其实就是要搞懂生意ღ✿★，无他ღ✿★。简单但不容易就是这个意思ღ✿★。

　　85.20年的角度可以抹平一些（不是全部）不确定因素ღ✿★，提高投资的确定性ღ✿★。投资有风险指的是那些一直存在的不确定因素ღ✿★，所以拉长时间看会容易看很多ღ✿★。

　　86.所谓价格合理的意思就是ღ✿★，从未来10年或更长的时间看ღ✿★，这个投资对投资人的机会成本而言是合算的ღ✿★。

　　87.“志同道合”的说法太高大了ღ✿★。每个人可能都会有点爱好ღ✿★，相同爱好的人就可以在相同的爱好上成为朋友ღ✿★，别的方面最好少提ღ✿★。比如ღ✿★，球友就是球友ღ✿★，牌友就是牌友ღ✿★，棋友就是棋友……

　　88.所谓尽量过好这一生的意思对我而言就是ღ✿★：尽量避开不喜欢的人和事ღ✿★，尽量去干自己喜欢的事情ღ✿★，结果应该会开心的概率比平均大一些ღ✿★。

　　89.我不太可能说苹果的商业模式比Google好ღ✿★，但我更理解苹果的商业模式ღ✿★，知道这是个很好的商业模式ღ✿★。事实上ღ✿★，Google的商业模式看上去也是非常好的ღ✿★，但AI最后的影响我还能完全理解ღ✿★，看不透未来会是什么样子ღ✿★。

　　94.大学本科刚毕业ღ✿★，哪有什么“专业”？事实上ღ✿★，大学毕业后一辈子从事大学里学的专业的人的比例是非常低的ღ✿★。

　　96.Google看着蛮吸引人的ღ✿★，但我对Google的搜索的护城河不是那么有把握ღ✿★，虽然觉得他们的护城河应该也是蛮宽的ღ✿★。

　　98.不用margin买了自己喜欢的生意ღ✿★，为什么会焦虑？苹果掉的时候我会焦虑吗？茅台掉了这么多我会焦虑吗？当你觉得焦虑的时候ღ✿★，就说明你没搞懂你买的生意ღ✿★，那你就该离场了ღ✿★。买了不懂的生意是很容易焦虑的ღ✿★，也很难拿住ღ✿★。

　　99.每个人机会成本不一样ღ✿★，合不合适需要自己决定ღ✿★。我觉得目前这个价格买入茅台ღ✿★，十年二十年后回头看应该至少不会输给通胀ღ✿★，大概率会赢大盘ღ✿★，但不意味着这是对你最合适的投资ღ✿★。切记“投资”用的是闲钱ღ✿★，千万不要把短期内需要用的钱ღ✿★，拿到赌场或者“股场”赌一把去赚点快钱啥的ღ✿★。

　　100.投资非常简单ღ✿★，就是买生意ღ✿★。搞懂投资唯一的办法就是搞懂生意ღ✿★。当然ღ✿★，对搞不懂生意的人们理财是另外一个办法ღ✿★，比如买S&P500指数或者QQQ这类指数ღ✿★。买基金其实比买公司还难ღ✿★，因为看懂一个公司比看懂某个人要容易很多ღ✿★，而且基金还要收费ღ✿★。

　　102.我确实赚得还可以ღ✿★，但不是靠看图看线ღ✿★。我可以肯定的是靠看图看线大概率是要亏钱的ღ✿★，但不看图看线ღ✿★，不意味着就能看懂生意ღ✿★。

　　103.巴菲特投资80多年的经验ღ✿★，管的企业也多ღ✿★，看到的东西也多ღ✿★，手里的钱也太多ღ✿★，等待一下投资的机会也是很正常的ღ✿★。

　　104.我能理解老巴卖出苹果的原因ღ✿★，毕竟这不是他自己很舒服的领域ღ✿★，PE又因为一个更不太了解的原因而变得那么高ღ✿★，加上他心里有可能有很多备选ღ✿★，或者就是单纯觉得目前股市过高ღ✿★，存点现金等待机会啥的ღ✿★。如果苹果股价一直这么坚挺的话ღ✿★，老巴卖完了我也不意外的ღ✿★。

　　105.长期来说ღ✿★，我能接受苹果未来能给我带来的回报ღ✿★。巴菲特不一样ღ✿★，他是职业投资者ღ✿★，他的选择会多一些ღ✿★。

　　107.川普这个人似乎不蠢ღ✿★，最近还表现的还蛮勇敢ღ✿★，但这个人肯定是非常自私ღ✿★，而且非常没有是非的麻将胡了官方网站ღ✿★，ღ✿★。

　　108.Ai iPhone大概率会导致一波换机潮ღ✿★，主要是因为iPhone太耐用ღ✿★，平均换机周期比较长ღ✿★，很多人都没啥换机的动力ღ✿★。Ai iPhone会给大家一个很好的换机理由ღ✿★。不过海霞树小说网ღ✿★，换完一轮后大概又会进入相同的换机周期甚至更长的换机周期ღ✿★。估计未来十年内iPhone至少能卖个25亿台或者接近30亿ღ✿★，活跃用户估计也会从13-14亿增加到接近20亿ღ✿★。未来10年里iPhone这个产品大概率会给苹果带来一万亿以上的利润ღ✿★。毛估乱猜苹果10年后的年利润可能会接近或达到2000亿美金ღ✿★。

　　110.一旦心里有了“要求回报率”ღ✿★，动作就可能变形的ღ✿★，因为人们是有可能为了达到这个要求回报率去铤而走险的ღ✿★。还是那句老话ღ✿★：对投资而言过程正确最重要ღ✿★，心里有个“要求回报率”大概率是会降低你的回报率的ღ✿★。也许可以有个“可接受回报率”ღ✿★，就是低于这个“可接受回报率”的投资就不碰了ღ✿★。我觉得这个“可接受回报率”的底限其实就是国债利率ღ✿★。

　　111.买入和曾经到过什么价无关ღ✿★，卖出和买入价无关ღ✿★。其实都是只跟公司未来现金流（折现）有关的意思ღ✿★。

　　113.年轻人千万别想着要靠投资赚大钱ღ✿★，因为本钱太少了ღ✿★。好好工作ღ✿★，慢慢攒钱ღ✿★，慢慢攒茅台股ღ✿★，慢慢等机会ღ✿★。

　　114.我信风水但不信风水先生ღ✿★。风水无非就是天时地利人和ღ✿★，你去尽人事就好ღ✿★，有些事情改变不了的ღ✿★。

　　117.商业模式好的企业股价最终会上来ღ✿★，这是我的常识ღ✿★，但同意的人可能连10%都不到ღ✿★，不然不会那么多人在投资上赚不到钱的ღ✿★。

　　121.大学主要是学习学习的方法ღ✿★，同学之间互相学习也很重要ღ✿★。好学校的特点是学生的平均素质要高一些ღ✿★，所以能学到的东西也会多一些ღ✿★。当然ღ✿★，好学校老师的平均水准也是会高一些的ღ✿★，所以去好学校也是蛮重要的ღ✿★。关键是ღ✿★，如果强迫小孩去了自己不喜欢的学校或者专业ღ✿★，小孩可能会有抵触情绪ღ✿★，有可能会导致学校效率低一些ღ✿★。我个人决定专业其实没那么重要ღ✿★，我很少见到大学毕业后还在原来学的专业里干一辈子的人ღ✿★。

　　122.我花在投资上的时间是很久以前花的ღ✿★，简单讲叫理解生意ღ✿★。就是说我花在努力理解生意的本质上的时间ღ✿★，比99.9%的人都要多很多很多ღ✿★。

　　123.我估计至少3-5年内iPhone的销量会同比上升ღ✿★，因为iPhone实在是太耐用了ღ✿★，正常情况下换机周期比较长ღ✿★。完了后大概又会进入正常换机周期ღ✿★。

　　124.Vision Pro是个很酷的产品ღ✿★，但目前还不是个必需的东西ღ✿★。iPhone则完全不同ღ✿★。我已经大概一个月都没用过我的Vision Pro了ღ✿★，主要是没想看的电影ღ✿★。

　　127.自传很难写真话ღ✿★，就算是真的也是挑着说的ღ✿★。作为一个普通人ღ✿★，为了挑几句真话说而花了打球的时间是很不合算滴ღ✿★。也许总统写个回忆录是有意义的ღ✿★，因为确实有很多大的历史事件在里面ღ✿★。

　　131.看看有多少人理解不了“充要条件”ღ✿★，就知道逻辑不容易ღ✿★。很多人甚至认为茅台的商业模式好就是白酒的商业模式好ღ✿★，甚至认为诺基亚倒了ღ✿★，所以苹果早晚也会倒ღ✿★。

　　133.全球“高端白酒”数不胜数ღ✿★，好生意的有几个？全球所有酒的生意赚的钱加起来也可能没苹果多ღ✿★，你咋会觉得白酒是比苹果好的生意呢？茅台是茅台ღ✿★，白酒是白酒ღ✿★。

　　135.我不懂什么叫金融属性ღ✿★。茅台确实具有存储增值属性ღ✿★。我猜绝大多数存茅台的人都不是为了增值的ღ✿★，但大家确实会体会到要想买到以前存的那些年份的酒ღ✿★，价钱会比原来贵不少ღ✿★。塑化剂事件的时候ღ✿★，我买了一些两斤装的和30年的茅台（现在两斤装的也已经自然存了10多年了）ღ✿★，因为自己不太喝茅台ღ✿★，所以大部分还存着ღ✿★。偶尔有喝茅台的朋友来喝都喜欢的不行ღ✿★。如果想要再买这些酒ღ✿★，假设能找到的话ღ✿★，价格应该会贵不少了ღ✿★，大概率比拿着黄金合算ღ✿★。

　　136.电子产品行业要是碰上不好卖的时候ღ✿★，后果是很严重的ღ✿★。茅台碰上不好卖的时候ღ✿★，只是被动地又多了一些年份酒而已（以后赚得更多）ღ✿★。

　　139.目前30年的国债利率是4.44%ღ✿★，相当于22.5倍的PEღ✿★，这也是持有任何公司的机会成本ღ✿★。短期国债的利率是5.36%ღ✿★，相当于18.66倍的PEღ✿★。持有=买入ღ✿★，有点纠结了ღ✿★。

　　140.投资实在是太简单了ღ✿★，说来说去就一句话ღ✿★：买股票就是买公司ღ✿★。但理解公司不是一本书可以写的ღ✿★，所以投资线.我只是侥幸看懂了几个我刚好懂得的好企业而已ღ✿★。绝大部分我也是看不懂的ღ✿★，和绝大多数人一样ღ✿★。不过我看不懂就不碰了ღ✿★，很多人做不到还想赚快钱ღ✿★。当然ღ✿★，我也是很想赚快钱的ღ✿★，但知其不可为而已ღ✿★。

　　142.公平和公平心是不一样的ღ✿★。没有任何东西可以让每个人在每时每刻都得到最公平的结果ღ✿★。当年如果没有高考ღ✿★，我大概率就上不了大学ღ✿★。

　　144.卖了茅台去换了腾讯是个过得去的决定ღ✿★，因为最后你也不会亏到哪里去ღ✿★。很多人卖了茅台ღ✿★，然后买了比如假布斯之类而且再也回不来的的东西才是线.大部分人的聪明度可能是差不多的ღ✿★，后天兴趣导致的努力方向不同ღ✿★，擅长也会不一样ღ✿★。

　　146.我的激情所在是打造一家可以传世的公司ღ✿★，这家公司里的人动力十足地创造伟大的产品ღ✿★。其他一切都是第二位的ღ✿★。当然ღ✿★，能赚钱很棒ღ✿★，因为那样你才能够制造伟大的产品ღ✿★。但是动力来自产品ღ✿★，而不是利润ღ✿★。斯卡利本末倒置ღ✿★，把赚钱当成了目标ღ✿★。这种差别很微妙ღ✿★，但它却会影响每一件事ღ✿★：你聘用谁ღ✿★，提拔谁ღ✿★，会议上讨论什么事情ღ✿★。

　　147.我以前也这么想过ღ✿★，就是觉得石油是短缺资源ღ✿★，如果能有个低成本存起来的办法ღ✿★，将来总有一天（不知道多久）是能赚到钱的（机会成本是多少也无法搞清楚）ღ✿★。买个石油公司ღ✿★，把石油存在还没挖出来的地方可能是成本最低的办法ღ✿★。但能源行业实在是难懂啊ღ✿★，绝对不敢下重注的ღ✿★。

　　148.老巴提到ღ✿★，“美国在第二次世界大战中处于有利的能源地位ღ✿★，但现在却严重依赖外国（可能还是不稳定的）供应商ღ✿★。那时预测ღ✿★，随着未来用量的增加ღ✿★，石油产量将进一步下降ღ✿★。美国政府于1975年建立了战略石油储备（SPR）ღ✿★，以减轻（尽管未能完全消除）美国已严重削弱的自给自足能力......页岩油经济在2011年变得可行ღ✿★，我们对能源的依赖结束了ღ✿★。现在ღ✿★，美国的日产量超过1300万桶ღ✿★，OPEC不再占据上风ღ✿★。西方石油公司在美国的年石油产量几乎接近战略石油储备的全部库存ღ✿★。如果美国国内的石油产量一直保持在每天500万桶的水平ღ✿★，并且严重依赖美国以外的来源ღ✿★，那么我们的国家今天就会非常紧张ღ✿★。在这一水平上ღ✿★，如果外国石油供应不上ღ✿★，那么战略石油储备在几个月内就会被耗尽ღ✿★。”这个其实就是巴菲特买西方石油的逻辑ღ✿★，有点意思ღ✿★。

　　149.“傻瓜”都能经营的企业ღ✿★，指的是这个企业既有着强大的商业模式ღ✿★，能经得起“傻瓜”折腾“一小会儿ღ✿★，同时有好的企业文化能够很快纠偏ღ✿★。就算好的企业经营者也会有犯傻的时候ღ✿★，但好的企业文化会让企业在比较短的时间里改正ღ✿★。比如当年Google买了摩托罗拉ღ✿★，结果很快就发现不合适ღ✿★，然后一年多就改了ღ✿★。

　　150.投资对我而言其实不比golf重要ღ✿★，而且还可能有很多更重要的东西ღ✿★，很难理解为什么很少人能理解这点ღ✿★。

　　151.就投资而言ღ✿★，老巴确实厉害一些的ღ✿★，结果也是如此ღ✿★。老巴和芒格对投资的理解其实很相近ღ✿★，芒格甚至让老巴更理解了投资ღ✿★。芒格是个非常了不起的人ღ✿★，他的个性是”wants to know everything about everything”. 老巴是个蛮简单的人ღ✿★，兴趣也相对单一一些ღ✿★，所以投资成就高也很正常ღ✿★。

　　152.喜欢茅台的人因为价钱的原因会喝其他酒的比例ღ✿★，我猜是高于iPhone用户转用安卓用户的比例的ღ✿★。

　　154.苹果的策略非常清晰ღ✿★，就是维持现金中性ღ✿★，大致意思就是留够运营需要的资金后ღ✿★，多出来的钱都通过派息或者回购返还给股东ღ✿★。苹果应该是没有实质性债务的ღ✿★，但海外赚的钱回美国税比较高ღ✿★，所以苹果可以用美国海外的钱（或可流动资产）做抵押在美国发债ღ✿★。前几年利息低的时候苹果发了很多长债ღ✿★，然后用这些钱的一部分回购了股份ღ✿★，股东们赚大了哈ღ✿★。不过ღ✿★，海外的钱最后怎么回到公司我还没搞明白过ღ✿★，但看到过某些年政府会开个小口子让钱以比较优惠的汇率回美国ღ✿★。我没看过财报ღ✿★，有时间的人可以去研究ღ✿★，我就简单相信库克说的逻辑就好了ღ✿★。

　　156.每个公司只有一个真正买家的意思其实是说ღ✿★，这个公司有能力买ღ✿★，因为它能赚很多钱ღ✿★，和这个公司此时此刻是不是在回购（注销）或者分红其实并没有直接关系ღ✿★。BRK很多年都没有回购过ღ✿★，真正的投资者也没打过问号哈ღ✿★。很多公司不回购大多是因为真的没有足够的钱ღ✿★，当然也有一些是因为早期没想明白的老板ღ✿★，比如乔布斯或者丁磊ღ✿★，但他们或者公司最后都被迫或主动明白了ღ✿★，因为现金实在是太多了哈ღ✿★。BRK近几年开始回购其实也是因为现金淹到脖子了ღ✿★，其他一直在回购和分红的公司大多也是因为利润和现金流都非常厉害ღ✿★。

　　157.我对“看懂”的定义非常简单ღ✿★，就是敢下重注ღ✿★。按老巴最多分散到6个公司的说法（我很同意哈）ღ✿★，“看懂”并敢下注的比例至少要占1/6吧？不然都应该叫“观察仓”？

　　158.电动车的同质化太严重ღ✿★，激烈的价格战是无法避免的ღ✿★。如果说他（特斯拉）是做ai的ღ✿★，那还真不如就投资nvda呢麻将胡了官方ღ✿★，反正都是赌他们的未来ღ✿★。关键是ღ✿★，我不想赌ღ✿★，才有的今天ღ✿★。

　　159.看懂一家公司确实很难ღ✿★。以前没看懂ღ✿★，现在再看也还是没懂ღ✿★。搞不清楚这家公司10年后会是更好还是不如现在ღ✿★。

　　160.苹果我可以肯定10年后大概率还是这么厉害ღ✿★。其实在这里我想表达的是ღ✿★：我对nvda感兴趣ღ✿★。nvda确实厉害的ღ✿★，而且目前似乎看不到谁能对nvda有威胁ღ✿★。目前我没能明白的东西是ღ✿★：他们的这种垄断到底能持续多久？对nvda芯片的需求到底能持续多久？如果整不明白就很难下重手ღ✿★。下不了重手说啥都没啥意义ღ✿★。

　　161.也许（阿里巴巴）“让天下没有难做的生意”要做一些调整了ღ✿★，因为这句话里面最终用户体现不出来ღ✿★。

　　163.20年前我说过万科是一家优秀的公司ღ✿★，那时候万科的债务还不是那么厉害ღ✿★。后来发现其债务很高后就没再关注过ღ✿★。

　　165.你要买的是好公司ღ✿★，没用Marginღ✿★，那你的公司大跌时你应该是高兴的ღ✿★。我买了苹果后ღ✿★，苹果从最高点掉下来超过40%的好像就有好几次ღ✿★，20-30%的就多了去了（我没认真看过ღ✿★，也不在意）ღ✿★。任何一个公司的真正的买家就只有他自己ღ✿★，苹果跌了的时候ღ✿★，哪怕我没钱再多买ღ✿★，我也是高兴的ღ✿★，因为苹果这么赚钱ღ✿★，公司一定会继续买的ღ✿★。如果你不太小心地买了家烂公司ღ✿★，安慰自己的办法大概就是不停地对自己说ღ✿★：以后再也不赌了ღ✿★，再也不赌了ღ✿★，再也不赌了ღ✿★。于是ღ✿★，从此可以打败90%以上的“投资人”了ღ✿★。

　　166.债务是个危险的东西ღ✿★，和margin差不多ღ✿★。经营企业中的债务有时候更危险ღ✿★，因为资产往往是很难变现的ღ✿★，危险来临的时候跑都很难跑ღ✿★。发展慢一点会健康很多的ღ✿★。

　　167.折叠手机很可能就是个小众市场ღ✿★，苹果已经有mini iPad了ღ✿★，折叠手机的作用会更小ღ✿★。当然ღ✿★，很多东西是要试过才知道的ღ✿★，没人线.Vision Pro未来会取代很多东西ღ✿★，可能就像iPhone一样ღ✿★。举个小例子ღ✿★：装修或建房子是件非常困难的事情ღ✿★，因为在建好之前人们总是没法知道建成以后到底是什么样子ღ✿★。顺潮流的设计师很可能已经可以帮你解决这个问题了ღ✿★，就是在动工之前可以让你肉眼看到所有细节……

　　171.日本甚至有存在了上千年的生意ღ✿★，你可能完全没听说过ღ✿★，但你可以肯定那不是什么好生意ღ✿★。生存时间长和是不是好生意没有必然联系ღ✿★。

　　173.想公司ღ✿★，想生意ღ✿★，想10年20年后公司是什么ღ✿★。不要理会市场ღ✿★，你永远不会明白疯子在想什么的ღ✿★。

　　174.有志气想拿别人钱的后辈多了去了ღ✿★，你们应该去找VCღ✿★，有专业投资公司做这个的ღ✿★。蒙我比较难ღ✿★，因为我不碰非上市公司ღ✿★，除非我认识十年以上ღ✿★，还很看好你ღ✿★。

　　175.科技公司很难看懂的原因是他们的产品不是消费品ღ✿★，我没办法直接感受他们的产品ღ✿★。nvda是一个ღ✿★，微软也是一个……我在打golf的过程当中错失了不少这类公司了ღ✿★，我在乎吗？我一个满仓主义者ღ✿★，其实我啥都没错过ღ✿★，对吧？

　　177.英伟达非常厉害ღ✿★，产品其实有很大的差异化ღ✿★，堪称芯片界的苹果ღ✿★！nvda涨成这个样子是道理的ღ✿★，继续涨也非常有可能ღ✿★。这也是不能空一个好公司的一个例子ღ✿★。

　　178.万科曾经那么高的负债率还那么高的分红率ღ✿★，看着有点怪异ღ✿★。我记得很久以前我曾经问过万科的人ღ✿★，你们为什么债务那么高还要分红呢？人家的解释是ღ✿★，只有分红才有再融资的资格ღ✿★。我也许记错了ღ✿★，反正是没听懂ღ✿★。茅台分红可不一样啊ღ✿★，现金淹到脖子了才搞个特别分红ღ✿★。

　　179.作为苹果的股东ღ✿★，你是希望苹果股价涨呢还是跌呢？如果你线年以上的线.人们对吃喝的东西的信任度是一个重要的差异化来源ღ✿★，而且这种差异不是空穴来风的ღ✿★。口感当然是另一个差异化的重要原因ღ✿★。从生意角度而言ღ✿★，销售渠道应该也算一种差异化吧ღ✿★。对买水的企业而言ღ✿★，能把水卖成可口可乐那样全球都随处可见ღ✿★，其实是相当难的ღ✿★。

　　181.10多年前曾经盛传苹果要推电视机ღ✿★，有业内资深人士甚至告诉我他已经看到样机了ღ✿★。我说ღ✿★，你可能不太了解苹果ღ✿★，样机不说明任何问题ღ✿★。同理ღ✿★，差不多的时期ღ✿★，有人问我iPhone会不会出大屏ღ✿★，我说一定会的ღ✿★。尽管后来还是等了三年ღ✿★。

　　185.一般来说ღ✿★，巴菲特开始减持的公司是会继续减持的麻将胡了官方ღ✿★。我不会卖苹果ღ✿★，但很乐意看到巴菲特先生减持一些或更多ღ✿★。

　　186.前段时间我就说过苹果确实不便宜ღ✿★，巴菲特换点到石油是非常容易理解的事情ღ✿★。但目前我也没有太强的意愿拿苹果去换别的公司ღ✿★，主要是我能理解的公司太少ღ✿★。不过ღ✿★，我最近确实花了一点时间去想OXY和雪佛龙这两个石油公司ღ✿★。从占有资源的角度看ღ✿★，这两家公司似乎确实是蛮有价值的ღ✿★。

　　188.小霸王“始创”1987年ღ✿★，始创其实是广东话ღ✿★。最早叫日华电子厂ღ✿★，是中山怡华下属公司ღ✿★。我是1988年底加入ღ✿★，1989年大概三月接手这个烂摊子ღ✿★。最早用的是台湾人的牌子ღ✿★，叫创造者ღ✿★，后来曾经注册个商标叫“合家欢”ღ✿★，大概1990-1991年才开始推的小霸王ღ✿★。1995年8月离开ღ✿★。小霸王这个名字是珠海一个客户在饭局上提出来的ღ✿★，我当时就觉得非常好ღ✿★，回来就注册了ღ✿★。“小霸王”这个商标简单无歧义ღ✿★，易于传播ღ✿★，缺点是“霸”字笔画太多ღ✿★，商标很难有美感ღ✿★。对比之下ღ✿★，“小天才”会更好很多ღ✿★。

　　189.伯克希尔会长期持有西方石油（Occidental Petroleum）和雪佛龙（Chevron）吗？芒格ღ✿★：持有这两家公司ღ✿★，相当于拥有二叠纪盆地（Permian Basin）的石油和天然气资源海霞树小说网ღ✿★。

　　190.本·格雷厄姆说过ღ✿★，一笔好的投资ღ✿★，也可能是一笔好的投机ღ✿★。这话很有道理ღ✿★。我们不做短期投机ღ✿★，但好的投资ღ✿★，可能也是好的投机ღ✿★。

　　191.苹果的角度一般是看能不能给消费者带来点什么ღ✿★，而不是生意上能不能成功ღ✿★。根据这个观点ღ✿★，我推断出苹果不会推苹果电视机ღ✿★，前些年我还认为苹果车大概率不会在近些年见到ღ✿★，除非技术条件达到了苹果的要求ღ✿★。

　　193.电动车公司20年后大概率都在过苦日子ღ✿★，如果还在过日子的线.感觉电动车的差异化比油车还要小ღ✿★，价格竞争会比较厉害ღ✿★。

　　195.我了解的公司很少ღ✿★，在我比较了解的公司里（年利润10亿美金以上的）ღ✿★，我觉得未来十年总利润比过去10年总利润高的公司可能有苹果ღ✿★，茅台ღ✿★，Brkღ✿★，微软ღ✿★，谷歌ღ✿★。拼多多应该算一个ღ✿★，但那是因为拼多多过去10年还没怎么赚到钱ღ✿★。麦当劳可口可乐这类公司打败通胀的概率应该很大ღ✿★，所以也应该算ღ✿★。有点汗颜ღ✿★，我发现我了解的公司实在是太少了ღ✿★。

　　196.奢侈品公司我还没看过ღ✿★，感觉不太容易理解ღ✿★。买过爱马仕的产品ღ✿★，东西确实很好ღ✿★，驴牌的还没买过ღ✿★。

　　197.在年利润10亿美金以上或年利润50亿人民币以上的公司里ღ✿★，有谁未来10年的总利润会比过去10年高？在这些企业中ღ✿★，有谁的未来10-20年的获利总和会比未来10年的总和高？

　　198.你认为10年后还在的公司都有谁？定义是10年后营业额和利润都不低于今天的麻将胡了网站ღ✿★。ღ✿★，才可以认为还在哈ღ✿★。我觉得苹果ღ✿★，茅台ღ✿★，腾讯应该都还在ღ✿★；谷歌ღ✿★，微软ღ✿★，BRK应该也还在ღ✿★。我希望OV还在ღ✿★，但不是100%确定ღ✿★。20年呢ღ✿★：我觉得苹果ღ✿★，茅台应该还在ღ✿★，谷歌ღ✿★，微软ღ✿★，BRK也应该还在ღ✿★，腾讯90%还在ღ✿★，OV应该75%还在ღ✿★。30年呢？…确属脑力游戏ღ✿★，没事想想这个也许能对投资有点帮助ღ✿★。

　　201.大学最重要的是学习学习的方法ღ✿★，什么专业并不那么重要ღ✿★。而且ღ✿★，18岁的时候绝大多数人还不知道自己喜欢什么ღ✿★，还需要很多尝试ღ✿★。不过ღ✿★，如果你有什么自己特别不喜欢的最好要避开ღ✿★。我有个朋友ღ✿★，写得一手好文章ღ✿★，还很有演讲天赋ღ✿★，结果当年因为大家都觉得工科好却选择去了浙大无线电系ღ✿★，浪费了不少时间在自己不太喜欢的课程上ღ✿★。不过ღ✿★，他最后还是回到了他自己喜欢的东西上面ღ✿★，所以其实影响也不大ღ✿★。

　　203.一般来说ღ✿★，券商的差异化应该比航空公司还要小ღ✿★，转换成本非常低（换交易平台是没有成本的）ღ✿★，价格战是难以避免的ღ✿★。我没有了解过任何具体的券商ღ✿★。

　　206.不是因为长期主义难ღ✿★，而是因为大多数人都很不理性地贪心ღ✿★，想赚快钱ღ✿★，结果就是绝大多数人都亏钱ღ✿★。长期主义其实非常简单ღ✿★，就是偶尔看一下ღ✿★，平时该打球打球ღ✿★，该干嘛干嘛ღ✿★。

　　207.巴菲特曾不止一次言辞激烈地公开抨击对EBITDA的使用ღ✿★，认为EBITDA“是一种危害特别巨大的东西”ღ✿★，仅仅因为折旧是一种“非现金”费用就将其剔除在盈利能力评价标准之外ღ✿★，“根本是一种胡扯”ღ✿★。当听到有人鼓吹用EBIDTA来估值时ღ✿★，“就该捂紧自己的口袋了”ღ✿★。

　　210.狩猎是互为猎物的ღ✿★，是个零和游戏ღ✿★。投资是赚公司赚的钱ღ✿★。短期看有时候很像ღ✿★，但时间长了区别非常大ღ✿★。

　　211.量化“投资”其实是投机ღ✿★，是赚市场的钱ღ✿★，是零和游戏ღ✿★。假设最后市场上都是量化“投资”ღ✿★，那他们赚谁的钱？当然ღ✿★，量化们其实也不用担心ღ✿★，总是会有很多“韭菜”前赴后继的ღ✿★。

　　212.对在股市上老是亏钱的人们而言ღ✿★，买进标普500可能是个好的办法ღ✿★，就当存银行了ღ✿★，利息还高ღ✿★。

　　213.健身行业差异化很小ღ✿★，替代品很多ღ✿★，成本还很重ღ✿★，作为生意的商业模式是非常差的ღ✿★。但苹果的生态圈里有健康这个因子ღ✿★，这个因子会慢慢显示他的粘性的ღ✿★。

　　214.苹果在建立生态中也许可以通过买这种小公司买到一些人才和技术以及专利ღ✿★，以及别的我不太清楚的东西ღ✿★。苹果肯定不会为了买点营业额或者利润啥的去收购的ღ✿★。

　　215.据说85-90%的人在股市上都是亏钱的ღ✿★，另外可能还有5%的人打平？这些人为什么不买标普500呢？长期来讲至少也是接近10%的复合年回报吧（大致ღ✿★，自己没线%的人也都觉得自己能打败标普500？他们可能既不了解标普500ღ✿★，也不了解他们自己？这其实是个很有意思的问题ღ✿★，不过不是关于投资的ღ✿★。

　　217.嘴里说着熊市牛市啥的ღ✿★，心里其实想的都是赚市场的钱ღ✿★，其实就是投机的意思ღ✿★。投资赚的是公司赚的钱ღ✿★。这两者有着很大的区别ღ✿★。

　　220.京东美团加上拼多多的投资ღ✿★，对腾讯而言都应该属于战略投资ღ✿★。腾讯很多战略投资都是做的蛮好的ღ✿★。简单讲ღ✿★，腾讯是家蛮好的公司ღ✿★，我会继续慢慢增加对腾讯的投资的ღ✿★。

　　222.游戏的本质是大家需要找地方消耗时间ღ✿★，网上游戏是最便宜能获得快乐并消耗时间的地方ღ✿★。没有任何东西能够阻止老百姓玩游戏的ღ✿★，不然你让大家干什么？但游戏的品质有很多ღ✿★，打麻将也是其中之一ღ✿★。对网上游戏进行规范ღ✿★，防止某些人急功近利地牟取暴利其实是蛮好的ღ✿★。这种规范长期来说对好公司绝对是有利的ღ✿★。

　　224.记得有一次午餐时ღ✿★，老巴说ღ✿★：我17岁时脑子里就两件事ღ✿★：cars and girls! 老巴其实也是个普通人ღ✿★，所以老巴的投资也是可以学会的ღ✿★。

　　225.“天下武功唯快不破”ღ✿★，指的是技巧ღ✿★，对方有枪就全变了ღ✿★。几年前我去玩过一次射击ღ✿★，半自动步枪90米左右的碗碟大小的目标基本上可以有90%以上的命中率ღ✿★。30发的弹夹在大概一分钟内能打掉二十几个目标ღ✿★。作为一个从来没经过射击训练的人ღ✿★，仅仅因为枪上面有个红点瞄准器ღ✿★，红点所到之处扣扳机就大概率能命中这个功能就能做到（好像扣扳机需要屏住呼吸）ღ✿★。打完我就想ღ✿★，很多人训练了很多年ღ✿★，但面对新武器的时候是很难招架的ღ✿★。

　　227.苹果在过去二十年里ღ✿★，从高点下降40%或以上就有至少10次ღ✿★，10-20%更是不计其数ღ✿★，要是用margin买了苹果ღ✿★，就算不破产ღ✿★，大概率也已经吓破胆了？

　　229.很多年前有人问我买啥股票好ღ✿★，我给推荐了网易ღ✿★。我在电话上花了不少时间说为什么网易很便宜ღ✿★，结果人家自己搞了个游戏公司还上了市ღ✿★。费尽千辛万苦的结果ღ✿★，似乎远不如直接买网易股票哈ღ✿★。不过ღ✿★，人生就是个旅程ღ✿★，人家乐意你咋啦？

　　230.商业模式和企业文化都好的公司难找啊ღ✿★，好公司要惜卖ღ✿★。苹果现在不便宜了ღ✿★，但一直没找到我想拿苹果换的公司ღ✿★。

　　232.大概十来年前还偶然碰上过一次宗庆后ღ✿★，当时他还开玩笑说我们两个搞反了ღ✿★，他应该退休ღ✿★，我应该继续工作ღ✿★。其实我们都是在做自己喜欢做的事情ღ✿★。

　　233.OPPO的“科技为人ღ✿★，以善天下”也很好ღ✿★，和腾讯的“科技向善”有点像ღ✿★。“更健康更长久”强调的是stop doing listღ✿★，就是不健康不长久的事情不应该做ღ✿★。

　　238.苹果公司CEO蒂姆·库克曾表示ღ✿★，他已决定从公司内部寻找自己的继任者ღ✿★，目前正在努力为董事会提供几个选项ღ✿★。从内部寻找继任者非常重要ღ✿★，外部找人难度可能要大一万倍ღ✿★。

　　241.腾讯的愿景以前是“做一家受人尊敬的互联网公司”ღ✿★，现在是“用户为本ღ✿★，科技向善”ღ✿★。我非常喜欢新的愿景ღ✿★！太牛了ღ✿★！八个字ღ✿★，该有的都有了ღ✿★！老的那个我很久以前就说过ღ✿★，不是很喜欢ღ✿★。

　　242.绝大多数喝酒的都没怎么喝过茅台ღ✿★。你在街上随便拉一批人品品红酒试试ღ✿★，大多数人很可能觉得没可乐好喝ღ✿★。不知道有没有盲品golf的ღ✿★，就是随便拉一批人去打一次golfღ✿★，然后让他们评价一下golf和其他运动的差别？我猜绝大多数人都会觉得golf不好玩的ღ✿★。统计里面有很多诡异的东西ღ✿★，不小心就会中招的ღ✿★。

　　243.我还有朋友不知道哪根神经起了主导作用ღ✿★，前些年突然跑到茅台镇开起了酒厂ღ✿★。本来是喝茅台的人ღ✿★，结果开始喝起了“不比茅台差的酒”ღ✿★，还经常拉着朋友去喝ღ✿★。朋友们为了给面子还不得不说“还可以还可以”啥的ღ✿★，第二天早上起来后基本都不太再提这事了ღ✿★。

　　244.电商我老觉得看不透ღ✿★，不知道护城河到底在哪里ღ✿★，不知道10年后谁还能活得比较好ღ✿★。比如ღ✿★，我很难理解拼多多厉害的那些东西ღ✿★，为什么阿里等不学或者学不像ღ✿★。如果厉害的东西大家都跟着学的线年后谁会更厉害呢？苹果的东西大家想学但学不会ღ✿★。这个世界上学不会的东西其实是很少的ღ✿★。

　　245.我对阿里最不喜欢的就是“二选一”ღ✿★，因为那是违背”让天下没有难做的生意“的ღ✿★。“二选一”的宗旨ღ✿★，是让阿里的天下没有难做的生意ღ✿★。不过ღ✿★，后来我发现这并不是马云主导的（虽然不是100%确定ღ✿★，但应该也是大概率的了）ღ✿★。雅虎年代ღ✿★，阿里如日中天ღ✿★，价值完全没体现在雅虎上ღ✿★。现在阿里受到各方面影响ღ✿★，价值很可能也被低估了一些ღ✿★。作为一个做卖option生意的保险公司ღ✿★，我还是要花点时间考虑一下有没有苹果以外的保险生意可以做的哈ღ✿★。

　　246.在过去的五六年间ღ✿★，我其实一直都在想如何能找到卖了苹果去换的公司ღ✿★，哪怕是差不多也行哈ღ✿★。不过ღ✿★，可能是我不太很用功ღ✿★，确实也没找到ღ✿★。

　　250.苹果现在也不便宜了ღ✿★，这个价位卖put似乎不是很踏实ღ✿★。腾讯ღ✿★，阿里看了半天还是看不透ღ✿★，下不了重手ღ✿★。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）ღ✿★。作为一个“满仓主义者”ღ✿★，很少经历非满仓状态ღ✿★，有点不太习惯ღ✿★。老巴说拿着现金最容易犯错误ღ✿★，自提醒一下ღ✿★！

　　251.价格由市场决定ღ✿★。买家的钱也是市场来的ღ✿★，不过是卖产品赚的钱ღ✿★。只要时间足够长ღ✿★，产品赚的钱会最终反映在股价上的ღ✿★。

　　252.我不是太了解电商（包括拼多多）ღ✿★，但我喜欢马云身上的很多东西ღ✿★。过去我觉得马云很了不起ღ✿★，今天我依然这么觉得ღ✿★，和股价无关ღ✿★。我眼里那个马云ღ✿★，就是那个骑着自行车随时准备逃跑但依然壮着胆子ღ✿★，对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子ღ✿★。

　　256.知不易ღ✿★，行也不易ღ✿★。实际上就是知道什么是对的事情不容易ღ✿★，把事情做对了也不容易ღ✿★。认为知易行难的ღ✿★，很可能还没完全知ღ✿★。

　　258.苹果目前的现金是中性的ღ✿★，就是留够运营的现金后ღ✿★，所有多出来的现金都通过分红和回购返还给股东麻将机ღ✿★，ღ✿★。苹果在海外有很多现金等价的资产ღ✿★，由于政策的原因汇回美国会有比较重的税ღ✿★，所以苹果用这些资产在美国发行了很多长期的债券ღ✿★。由于是前几年发的债券ღ✿★，利息相当低ღ✿★，非常合算

　　259.你的一生当中的所有决策会让你成为最后的你ღ✿★，那个“本该成为的人”ღ✿★。这实际上是道概率题ღ✿★。

　　260.从来没打算过改变谁ღ✿★，人最后都会成为那个本该成为的人的（不知道为什么ღ✿★，居然有那么多人会看成“成为想成为的人”）ღ✿★。

　　261.难就难在便宜估值时段是什么？苹果现在便宜吗？茅台便宜吗？腾讯便宜吗？阿里巴巴便宜吗？Brkb便宜吗？便宜到底是什么意思？很多人习惯把便宜跟过去到过什么价钱比的ღ✿★，那乐视便宜吗？GAME STOP便宜吗？AMC便宜吗？如果看不懂生意ღ✿★，说啥都是白说的ღ✿★。

　　262.在让孩子成才这点上ღ✿★，钱能帮忙ღ✿★，但往往不是最重要的ღ✿★。再说ღ✿★，孩子“成才”真的那么重要吗？这些年看到太多的“成才”后的小孩ღ✿★，过不好他们的人生了ღ✿★。

　　263.我没说过任何关于智能汽车的事情ღ✿★，我甚至不知道那是什么ღ✿★。我说的是“新能源”车ღ✿★，也就是“电动车”ღ✿★。

　　264.新能源汽车的同质化程度会比传统车企高很多ღ✿★，10年后真的很难说谁会存活下来ღ✿★。10年也许不够长ღ✿★，但20年后大概率会知道结果了ღ✿★。

　　265.也许10年后所有整车企业都是“新能源”的了ღ✿★，如果“新能源”确实会全面替代“旧能源”的话ღ✿★。我对汽车行业不是那么了解ღ✿★，直觉上觉得车要做出差异化不容易ღ✿★，但肯定比硅片的差异化大很多ღ✿★。大概率未来“新能源”车企的生存状态ღ✿★，会像目前传统车企的生存状态差不多ღ✿★，生意会过得去ღ✿★，但不是特别好的商业模式ღ✿★。

　　267.勤劳不是致富的充要条件ღ✿★。但勤劳的的人能致富的概率是要大一点的ღ✿★，如果是在正确的道路上ღ✿★。

　　269.我见过很多假装关注我的人ღ✿★，他们其实只是关注我能赚钱而已ღ✿★，他们并不在乎我关注什么ღ✿★，以及在乎什么ღ✿★。

　　271.在有些人的眼里ღ✿★，道就是术ღ✿★，是更高级的术ღ✿★，对吧？所谓利润之上的追求只不过是追求利润的更高级的术罢了？

　　274.“付出总有回报”这句话没办法保证是对的ღ✿★，因为付出是不一定有回报的ღ✿★，尤其是做错的事情的时候ღ✿★。

　　275.“懒得动”和“懒得想”都是蛮自然的ღ✿★，我自己就是这样ღ✿★。不过ღ✿★，我喜欢golfღ✿★，所以就经常能“动起来”ღ✿★。我喜欢对有兴趣的东西追根刨底地了解ღ✿★，因为乐在其中ღ✿★。所以喜欢很重要ღ✿★。

　　276.每个人的所谓的成功或失败ღ✿★，都是其所有选择的最终结果ღ✿★，这就是你最终会成为你本该成为的人的意思ღ✿★。（不是你想成为的人的意思ღ✿★！）

　　277.1999年底ღ✿★，《亚洲周刊》的记者问我ღ✿★：“如果50年以后ღ✿★，在一个大报的头版头条ღ✿★，登载一条有关你们公司的消息ღ✿★，您最希望是什么样的消息？”我当时直接的回答是“任何消息”ღ✿★。其实只要公司还有任何消息ღ✿★，就表示我们公司还在ღ✿★。“更健康ღ✿★、更长久”线年已经过了一半了ღ✿★，我们确实还在哈ღ✿★。我觉得大概率我们可以超过50年ღ✿★，也许102年也不是梦ღ✿★。

　　278.“读书人一般难悟到道”这个结论是个典型统计误会ღ✿★。实际情况是所有人都很难悟到道ღ✿★，做投资或者做企业取得“大成功”的人ღ✿★，往往是已经悟到点啥的少数人ღ✿★，甚至也可能就是运气ღ✿★，而且很多“成功”甚至都经不起时间的考验ღ✿★。如果真要统计的话ღ✿★，我相信读书的人比不读书的人悟到“道”的比例肯定是要大很多的ღ✿★，虽然这个比例依然不大ღ✿★。读书和悟道是两件事情ღ✿★，读书是学习或者爱好甚至包括消磨时间ღ✿★，悟道则是思考ღ✿★。读书有可能对思考有帮助但不是充要条件麻将比赛ღ✿★，ღ✿★。思考是能悟到道的必要条件ღ✿★。做投资以后我发现愿意思考的人的比例远比我想象的要小很多很多ღ✿★。

　　281.芒格和老巴在很多方面是非常类似的人ღ✿★，都非常睿智ღ✿★，也都很值得尊重ღ✿★。芒格比较聪明（不是贬义的聪明的意思）ღ✿★，总是想知道关于所有事情的所有事情ღ✿★，老巴则相对而言比较简单一些ღ✿★。

　　282.巴菲特先生2016年大举买进了苹果ღ✿★，2018年我见到老巴时提到2014年曾经我想跟他聊聊苹果的ღ✿★，但最后没好意思说ღ✿★。老巴“非常严厉”地批评了我ღ✿★，说下一次有这样的机会一定不要犹豫告诉他哈ღ✿★。

　　283.投资是建立在想透了生意的基础上ღ✿★。当然ღ✿★，以为想透了ღ✿★，不等于就线.好好活着就好ღ✿★，永生违反自然规律ღ✿★，不是我想追求的ღ✿★。

　　285.大概7-8年前ღ✿★，有个做地产的校友来找我聊天ღ✿★。当时问我有啥建议ღ✿★，我说不要借钱ღ✿★，不然将来早晚会有麻烦的ღ✿★。估计他现在肯定蛮后悔当时没听我的吧？ღ✿★！常在河边走ღ✿★，没有stop doing list早晚会湿鞋的ღ✿★。

　　287.大概10年前买过一点点IMaxღ✿★，但很快就意识到其商业模式不好就赶紧卖掉了ღ✿★。用商业模式去评估企业对投资的帮助非常大ღ✿★，尤其是当你用10年的眼光来看的时候ღ✿★。

　　288.我确实不喜欢他们（贵州茅台）去投资非相关产业的任何东西ღ✿★，我觉得那种钱长期来说不如回购ღ✿★。

　　289.最近老能看到苹果车的假新闻甚至假视频ღ✿★，但我依然很难找到苹果会推苹果车的逻辑ღ✿★。苹果车到底能给用户带来什么巨大的用户体验改善呢？在可预见的未来ღ✿★，比如5-10年内ღ✿★，我们大概率是不会见到那些假视频里面的苹果车的ღ✿★。不过ღ✿★，苹果的Carplay确实很好用ღ✿★！

　　290.这个世界可能有几十几百个甚至更多的行业和行业状元ღ✿★，但商业模式好的凤毛麟角ღ✿★。用找行业状元的办法就会很容易去投那些商业模式不好的“行业状元”ღ✿★，那些状元很可能只是昙花一现的辉煌而已ღ✿★。

　　291.我如果不信任公司的文化和管理层了ღ✿★，我会决定离开的ღ✿★。对我来说ღ✿★，要搞懂公司经营的每个细节ღ✿★，来决定投反对票还是赞成票是件很费时的事情ღ✿★，比搞懂商业模式或者是企业文化可能还要难ღ✿★。如果整体上我看不懂公司的某些重要行为ღ✿★，我多数会选择离开ღ✿★，虽然这样也会犯错ღ✿★，但比老是很膈应要舒服很多ღ✿★。

　　292.苹果进入一个产品的时机往往不是因为苹果在择时ღ✿★，而是因为苹果在这之前还没准备好或者说苹果还不满意自己的产品ღ✿★。苹果推出产品不是建立在“是不是能赚钱“这样的点上的ღ✿★。苹果推出产品的最重要的基点是“我到底能为用户做什么”ღ✿★。很多年前ღ✿★，网上疯传苹果会推苹果电视ღ✿★，我说那么大一台电视ღ✿★，苹果能做什么？结果苹果确实没推ღ✿★。后来很多人说苹果会卖苹果车ღ✿★，我至今觉得我们大概不会见到苹果车这个产品ღ✿★，因为看起来似乎苹果能做的事情没那么多ღ✿★，虽然我也很期盼苹果车ღ✿★。话说回来ღ✿★，所谓恰当的时候有时候是成立的ღ✿★，因为有时候原材料环境会有限制的ღ✿★，一旦时机成熟就是所谓的恰当的时候ღ✿★。

　　293.我买GE的时候ღ✿★，似乎还没有把商业模式放在第一位ღ✿★。那时候觉得GE的企业文化很好ღ✿★，“世界在变ღ✿★，所有的东西都在变ღ✿★，但integrity不变”这句话让我非常欣赏ღ✿★。后来发现ღ✿★，GE官网上的企业文化都不再提integrity了ღ✿★，觉得非常怪异ღ✿★，加上后来对商业模式的重视度大幅提高ღ✿★，于是突然某一天就决定都卖了ღ✿★。

　　294.一直很喜欢迪斯尼的产品ღ✿★，但一直没明白迪斯尼的商业模式ღ✿★。为什么迪斯尼看起来很强大但老是很难赚钱呢？看起来这个商业模式似乎不是那么美妙ღ✿★，是种很累的商业模式ღ✿★。不过ღ✿★，我还是会保留对迪斯尼的投资ღ✿★，毕竟属于小于1%的投资ღ✿★。

　　296.投网易时我还是新手ღ✿★，满仓股票半年不到涨了20倍ღ✿★，当时确实有点晕哈ღ✿★，也有过梦中吓一跳的经历ღ✿★。苹果我基本上没啥操心的东西ღ✿★，从来没试过因为苹果睡不好觉的时候ღ✿★。

　　298.apple store那里面的不叫销售ღ✿★，他们只是服务而已ღ✿★。我还在苹果店里帮着卖过东西呢ღ✿★。有说中文的顾客在里面问起ღ✿★，我就帮着解释了一下ღ✿★，于是人家就买了ღ✿★。话说回来ღ✿★，销售本来就是服务ღ✿★，叫卖的那种销售确实不容易ღ✿★，商业模式很差ღ✿★。

　　299.我其实没啥人生目标ღ✿★，甚至都没那么自律ღ✿★，经常不小心就吃多了或喝多了ღ✿★。但是ღ✿★，我喜欢关注本质是真的ღ✿★。我确实是个运气很好的普通人ღ✿★，悟到了一些偷懒的办法ღ✿★，一些或许对其他普通人也有点帮助的办法ღ✿★。

　　300.小孩的错基本上都是大人的错ღ✿★，趁着来得及赶紧想办法吧ღ✿★。打孩子只会让孩子产生恐惧ღ✿★，对他们一生的影响都是负面的ღ✿★。

　　301.我个人不追求长寿ღ✿★，健康和活得有意思比较重要ღ✿★。哪天要是我不能打球了ღ✿★，我可能还需要重新寻找生命的意义ღ✿★。

　　303.我确实不爱读书ღ✿★。我说的不爱读书不是我不读书的意ღ✿★。我经常会翻翻书ღ✿★，但主要是看下标题ღ✿★，偶尔会读下书里的相关内容ღ✿★，但大学毕业后40多年里真的从来没看过一本完整的书ღ✿★。有些人很喜欢读书ღ✿★，很享受读书ღ✿★，我自己确实因为小时候没养成这个习惯ღ✿★，往往只是功利性地读书ღ✿★。不过ღ✿★，不爱读书不影响一个人学习和思考ღ✿★。芒格说他从来没见过一个不爱读书的人海霞树小说网ღ✿★，能做好投资的ღ✿★，其实他是见过的ღ✿★，只是不知道而已ღ✿★。

　　304.我的孩子已经足够大了ღ✿★，我必须也只能相信他们ღ✿★。我一直尽量给他们信任度ღ✿★，绝不轻易不相信他们ღ✿★。

　　305.成本价是可以熬死你的ღ✿★。说明你的生意处于不太好的商业模式ღ✿★，难受不是一天两天的了ღ✿★，以后还会一直如此ღ✿★。

　　307.你们对小孩施加压力应该不是一天两天了吧？效果如何？要是施加压力就有效的话ღ✿★，那教育叫太容易了ღ✿★。

　　309.哪怕是孩子已经大了ღ✿★，父母依然可以找机会告诉孩子当年哪些事情自己觉得不对ღ✿★，道个歉总是可以的ღ✿★，至少孩子会沿袭错误的概率会降低吧ღ✿★。我个人每次想起孩子小时候自己没做对的地方时ღ✿★，总想找机会道个歉ღ✿★，有时候可以有时候很难ღ✿★。

　　310.我总觉得在孩子长大的过程当中ღ✿★，建立安全感是最重要的ღ✿★，别的所有事情可能都要放到其次的地位ღ✿★。我非常感恩我的爸爸妈妈从小给了我安全感ღ✿★，我能有理性思考的习惯ღ✿★，很可能就是因为小时候有一定的安全感ღ✿★。

　　311.我不意外巴菲特会卖掉台积电ღ✿★。虽然台积电非常了不起ღ✿★，但商业模式有点累ღ✿★，实在是太重了ღ✿★。大概30年前我就跟UMC的人说ღ✿★，将来TSMC会很厉害ღ✿★，因为他们很专注ღ✿★。台积电一直非常专注在他们做的事情上ღ✿★，结果也确实非常了不起ღ✿★。但投资是全方位比较的ღ✿★，我会倾向于商业模式更好一点的公司ღ✿★。

　　312.我退休20多年了ღ✿★，不知道目前具体业务是如何运行的海霞树小说网ღ✿★。我知道停止库泽业务比我在网上看到早了10分钟而已ღ✿★。不过ღ✿★，我们这些年用类似的办法关停掉很多业务了ღ✿★，我能记得就有不少ღ✿★。从最早的电子宠物到跳舞毯ღ✿★，后来的还有小家电ღ✿★，家庭音响ღ✿★，彩电（居然关了两次ღ✿★，其中一次就在前不久）ღ✿★，DVD（蓝光DVD）ღ✿★，小天才的手机（估计大部分人不知道）……ღ✿★。这不是我们关掉的第一个业务ღ✿★，也绝不会是最后一个ღ✿★。长远看不合适的东西最合适的办法就是现在就停下来ღ✿★！在所有主动停止的业务里唯一让我们感受到生存危机的是我们卖出的第一批VCDღ✿★，当时的三洋机芯出了问题ღ✿★，我们把卖出的20万台机器全部召回了ღ✿★，那一次确实难受ღ✿★，但我们还是决定做了ღ✿★。改正错误越早越好ღ✿★，不管多大的代价都是最小的代价ღ✿★！

　　313.我们能成为我们ღ✿★，不光是因为我们做过的那些事情ღ✿★，很重要的一部分是我们不做或者停止做的那些事情ღ✿★。

　　314.每次发脾气之前甚至发脾气的过程当中ღ✿★，如果你能明白小朋友不会因为你发脾气而变得更好ღ✿★，但肯定会因此学会发脾气或缺少安全感ღ✿★，也许你能少点发脾气ღ✿★。要搞懂小孩确实不容易ღ✿★，尤其是对那些根本就没真的花时间精力去了解和陪伴小朋友的家长们ღ✿★。对小孩发脾气治标不治本ღ✿★，长远而言无益ღ✿★。

　　316.巴菲特先生92了还是CEOღ✿★，有啥问题吗？人家就是喜欢ღ✿★，碍着谁了？我40岁就退休了ღ✿★，不也蛮好吗？人生有很多选择ღ✿★，不要希望每个人都一样哈ღ✿★。

　　319.好公司不要轻易卖的一个很重要的原因是ღ✿★，卖了以后换什么麻将胡了ღ✿★，ღ✿★！拿着Cash一般是比较难受的ღ✿★，很多人很可能会因为卖掉了好公司ღ✿★，现金又拿不住ღ✿★，于是换了连盈利模式都搞不清楚的公司ღ✿★，开始了睡不好觉的日子ღ✿★，犯不着啊ღ✿★！

　　320.我认为同股不同权不公平ღ✿★，但没仔细想过为什么会有这个东西ღ✿★。可能是有些公司怕被资本大鳄偷袭而产生的一个办法？感觉长期来说这个东西对公司是有害的ღ✿★。

　　322.老巴的人生非常精彩ღ✿★，他非常享受他所做的事情海霞树小说网ღ✿★。老巴是个非常神奇的人ღ✿★，哪怕今天ღ✿★，他都能很详细地描述很多他过去经历过的很多事情ღ✿★，而且眼里有光ღ✿★。

　　324.我对投资的态度跟老巴差不多ღ✿★。我们都很喜欢和享受投资ღ✿★，我们都不需要再为自己赚钱ღ✿★。因为我们都已经在投资上赚到了远远超出自己需要的钱了ღ✿★。差别在老巴的精力绝大部分都放在投资上了ღ✿★，我放在投资上的精力可能只有老巴的20%甚至更少ღ✿★。每个人enjoy的东西不完全一样ღ✿★。

　　326.我们（步步高）是一家对上市没有太大兴趣的公司ღ✿★，虽然近30年前就讨论过上不上市的问题ღ✿★，但到今天也没想太清楚ღ✿★。

　　327.我喜欢打高尔夫ღ✿★，但绝不会去买个球场ღ✿★，那样会没时间打球的ღ✿★。高尔夫作为行业来说是个苦生意ღ✿★，就算回到从前我想我也是不会碰的ღ✿★。

　　328.不想让别人赚便宜是有可能不小心赚点别人的便宜的ღ✿★，确保不赚人便宜有时候可能需要吃一点点亏ღ✿★，吃亏是福也许说的就是这个意思ღ✿★。

　　332.我认为HR最重要的两点是保健因子和激励因子ღ✿★，钱是保健因子ღ✿★，其他的是激励因子ღ✿★。马云认为人们离开的原因是ღ✿★：钱没给够或者是心委屈了ღ✿★。马云说的和我说的其实是一个意思ღ✿★，但马云说的东西非常接地气ღ✿★，大家更容易理解ღ✿★。

　　333.我买国债不影响投资决策ღ✿★，只是避免券商账号里的现金风险ღ✿★。实际上这种风险非常小ღ✿★，和把钱存银行的风险相比还要小很多ღ✿★。

　　334.总觉得长期价值投资者人品都不差ღ✿★，因为它得悟懂很多事...这个想法有点意思ღ✿★。也许坏人都是短视的ღ✿★，所以真的能看长远的人都不会坏到哪里去ღ✿★。“真的”很重要ღ✿★，光嘴上说的不算ღ✿★。

　　335.投资很有意思ღ✿★，是个非常好玩的游戏ღ✿★，我很喜欢（享受enjoy）ღ✿★。很多年前我问过巴菲特先生这个问题ღ✿★，这是他当时的回答ღ✿★。

　　336.如果只能听一个人的声音ღ✿★，那就是用户的声音, 其实如果还能听第二个人的声音, 那也应该是消费者的声音ღ✿★，依此类推ღ✿★。

　　337.我非常同意老巴的说法ღ✿★，活得长不一定非是每个人的目标ღ✿★，放弃一年得到的快乐也许会让生活更有意思ღ✿★，而且快乐的人寿命也许会更长一点点？巴菲特和芒格的寿命远长于平均值已经是无可争议的了ღ✿★。我去过老巴的办公室ღ✿★，到处都摆着各种零食ღ✿★，整个一老顽童ღ✿★。（巴菲特在东京接受CNBC采访时表示ღ✿★：我已经92岁了ღ✿★，但习惯还跟6岁小孩一样ღ✿★，愿意放弃多活一年的机会来换取随心所欲享受美食的快乐ღ✿★。）

　　338.想起那个面对一堆偷井盖的大汉还敢大吼一声的马云ღ✿★。每当想起这个时刻ღ✿★，我心里总有一丝感动ღ✿★。

　　339.房价高了是未来的麻烦ღ✿★，跌了是现在的麻烦ღ✿★，不高不低是不可能一直维持的ღ✿★。简单来讲就是很麻烦ღ✿★。

　　340.我大概2001年退休后开始做点投资ღ✿★，从来就没空仓过ღ✿★，基本一直都是满仓的ღ✿★，除了有人增加投资的时候ღ✿★。

　　341.我是一个满仓主义者ღ✿★，我管的投资里美股主要在苹果ღ✿★，A股主要在茅台ღ✿★，港股主要是腾讯ღ✿★。用来卖put的部分是很小的娱乐部分ღ✿★。当然ღ✿★，不懂的话ღ✿★，“娱乐”部分很可能会变得一点都不好玩ღ✿★。投资经常是件很无聊的事情ღ✿★，不折腾不好玩ღ✿★，经常折腾ღ✿★，会更不好玩ღ✿★。

　　342.我的“满仓主义”就是一般情况下ღ✿★，要投资的钱都放在投资上ღ✿★，手里不专门留准备用作投资的现金ღ✿★，因为现金长期来说是会输给通胀的ღ✿★。我的“满仓主义“最大的特点是不太在意“择时”ღ✿★，但非常在意”商业模式+企业文化“ღ✿★，当然前提是10年后看回来的价格是便宜的ღ✿★。”满仓主义“不意味着就一定要满仓ღ✿★，没有合适投资标的时（包括价格过高时）是可以拿着现金的ღ✿★。价格过高的意思是ღ✿★：这个公司的未来现金流折现达不到目前市值的水平（这句话的潜台词的意思是ღ✿★，我自己的认知范围里觉得这个公司赚不到那么多钱ღ✿★，所以价格就是过高的ღ✿★，不等于实际上这家公司做不到）ღ✿★。

　　343.很多人觉得酒的生意很容易做ღ✿★。我不太了解酒ღ✿★，但很容易看到这么容易做的生意这么多年下来能活好的牌子非常少ღ✿★，这里面应该有点啥道理在里面的ღ✿★。

　　344.我不觉得跟完全不了解的人在一起“讨论”任何事情ღ✿★，是符合逻辑的ღ✿★。电脑后面什么人都有ღ✿★，但你完全不知道他们是谁ღ✿★。如果有人觉得在网上被我忽视了ღ✿★，那我说声对不起ღ✿★，但你也确实不了解这个世界ღ✿★，对吧？很少有人能理解“设身处”的意思ღ✿★，也很少有人会去“设身处地”地想问题ღ✿★，但同理心是个非常有意思的东西ღ✿★，体会一下没坏处ღ✿★。

　　345.很多年前ღ✿★，还在小霸王的时候ღ✿★，现在OPPO的CEO 陈明永晚上快9点的时候来到我的办公室ღ✿★，看到我跟销售储运部的几个人在打拖拉机ღ✿★。他有点不太高兴ღ✿★，悄悄跟我说ღ✿★：我们一直加班到现在ღ✿★，可是他们却在这里打牌？然后我小声告诉他ღ✿★：我们在这里打牌的原因是因为运输的车要夜里11:30-12:00才能进来ღ✿★，所以大家在等着发货哈ღ✿★。陈明永有点不好意思ღ✿★，啥也没说就继续去忙了ღ✿★。有时候眼见未必为实啊ღ✿★。

　　347.每个公司最后都会成为那个他本该成为的公司的ღ✿★，股价也是ღ✿★。没有长期的莫名其妙的股价ღ✿★，但短期会有ღ✿★。

　　348.总体而言ღ✿★，大概最多只有20%的人是看了广告去买东西的ღ✿★，另外那80%是在看了这20%的人用了以后才决定买不买的ღ✿★。

　　349.我们离开小霸王后ღ✿★，企业文化立刻就变成纯生意导向的了ღ✿★，所以我们离开后的产品和我们绝对是没关系的ღ✿★。

　　351.新能源汽车行业前景怎么样不知道ღ✿★，但做这个的ღ✿★，十来年后大部分都肯定会完蛋的ღ✿★。想知道谁是最后的剩者不容易ღ✿★。

　　354.“people never learn”这句话是一个律师教给我的ღ✿★。很多年前曾经因为某事在洛杉矶请过一个律师ღ✿★。我当时因为某人的行为有点愤怒麻将胡了官方ღ✿★，打算起诉对方ღ✿★，give him a lesson. 律师听完我的想法后跟我说ღ✿★：我是一个律师ღ✿★，你这么做我很高兴ღ✿★，因为我是做这个生意的ღ✿★。但是ღ✿★，People never learnღ✿★，你想教训一下对方的目的是很难达到的ღ✿★，但你要为这件做不到的事情费钱费精力ღ✿★，你还愿意做吗？那可真是好律师啊ღ✿★，我当时就打消了起诉的念头ღ✿★，想起了“恶人自有恶人磨”那句话ღ✿★，于是没在被此时烦恼过ღ✿★。

　　355.我确实在Temu上买了一些东西ღ✿★，确实便宜也能用但并不能帮助我搞懂他的商业模式ღ✿★，我没办法看懂10年或以后到底是个什么情况ღ✿★，所以我不会因为Temu改变我对PDD的任何看法ღ✿★。我对amazon的看法一直是ღ✿★：零售很难赚钱ღ✿★，cloud会受到其他大公司的影响ღ✿★，微软Google苹果这些公司的云服务未来会占到一定市场份额的ღ✿★。简单讲ღ✿★，我对电商没有太多的理解ღ✿★，目前为止还没有任何想认线.PE太高不买ღ✿★，多数情况下是对的ღ✿★，我也不喜欢买PE高的公司ღ✿★，除非看到未来了ღ✿★。

　　360.大概2000年前后ღ✿★，我确实参加过“泰山产业研究院”ღ✿★，但不到两年就退出了ღ✿★，最主要的原因其实是因为社恐ღ✿★。和卢志强有过一面之交或数面之交但没有打过交道ღ✿★，不是很了解他当时都在干什么ღ✿★。当然我其实也不了解其他人当时都在干什么ღ✿★，这里面包括史玉柱海霞树小说网ღ✿★，柳传志ღ✿★，段永基ღ✿★，冯仑ღ✿★。

　　361.直觉上储能的产品很难有差异化ღ✿★，技术的差异很快就会被抹平的ღ✿★，价格战会一直伴随这个产品或行业ღ✿★。

　　362.我是有不做自己不喜欢的事情的自由的ღ✿★，也有人说那就是财富自由ღ✿★。那也许和财富有点关系ღ✿★，也可能没那么大关系ღ✿★。

　　367.如果我说勤奋重要ღ✿★，你会变得更勤奋吗？如果我说天赋重要你会变得更有天赋？但是ღ✿★，做对的事情是可以选择的ღ✿★。人们大概都知道骗人是不对的ღ✿★，也大概知道抽烟是不对的吧ღ✿★，也大概知道酗酒是不对的吧？看看周围有多少人在选择做对的事情你大概就明白了ღ✿★。

　　368.10年10倍太low了ღ✿★，我当年满仓网易3-4个月就20倍了ღ✿★。我的问题是ღ✿★，我并不知道怎么重复这件事情ღ✿★，不然3-4个月20倍这个速度ღ✿★，世界上的钱很快就被我赚完了ღ✿★。我觉得设定投资目标是件蛮愚蠢的事情ღ✿★。我的意思是ღ✿★：当你有了每年增长多少百分比的目标之后ღ✿★，你早晚会做出很愚蠢的事情ღ✿★。

　　370.我看到有些人手里拿着钱海霞树小说网ღ✿★，看见别人赚钱心里着急ღ✿★。眼看着股价越涨越高ღ✿★，心里跟着越来越急ღ✿★，最后在“不择时”的鼓励下ღ✿★，一咬牙一跺脚就冲进去了ღ✿★。“不择时”不是追高的理由ღ✿★。真正不择时的人是真的看十年的人ღ✿★，而且人家钱大多早就已经在投资上了ღ✿★。追高不择时的人们ღ✿★，实际上对短期的下跌是非常难以忍受的ღ✿★。

　　371.“不择时”我的理解大概是ღ✿★：当我觉得从10年的角度看不贵ღ✿★，而手里正好有钱的时候就可以买了ღ✿★，不需要等更便宜的价钱ღ✿★，因为这个价钱从10年的角度看已经很好了ღ✿★。

　　372.关于靠近供应链的事情ღ✿★，我想起早年长虹电视很火的那段时间ღ✿★，有次我跟一个朋友说ღ✿★，长虹离供应链那么远ღ✿★，成本会远高于竞争对手的ღ✿★，长期而言他们肯定不行ღ✿★。

　　373.制造业在不同地方开设分厂的情况非常罕见ღ✿★，除非是很重的产品比如水或者啤酒类ღ✿★，不然怎么着也是愿意靠近供应链的ღ✿★。

　　376.任何威胁ღ✿★，极度发怒ღ✿★，过度惩罚孩子都是对长期有害的ღ✿★。适当的小小惩罚也许会有助于帮助记忆吧？

　　377.定性比定量分析重要ღ✿★，最重要的是商业模式ღ✿★。商业模式把绝大多数公司都过滤掉了ღ✿★，定量分析的重要性一下子就下降了很多ღ✿★。所以这些年想通了的最重要的一点就是商业模式ღ✿★。这点通了以后ღ✿★，投资确实就变得非常有意思了ღ✿★。

　　380.安于所失其实蛮难的ღ✿★，我到现在都做不到ღ✿★。我会为了一些过去的事情愤怒ღ✿★，哪怕是很久以后ღ✿★，放下线.步步高的促销别动队曾有过莫名其妙加班加点的时期ღ✿★，被我无意发现后马上叫停了ღ✿★。当时别动队的主管跟我说ღ✿★，昨天晚上加班到两点多ღ✿★，今天一早大家就又投入工作了ღ✿★。我问ღ✿★，有什么紧急的事情吗？得到的回答是ღ✿★：我们日常工作就是这样ღ✿★。我马上问ღ✿★：你打算干多久？这么工作ღ✿★，谁也不可能坚持太久的ღ✿★！我是很不喜欢员工非自愿加班的ღ✿★，虽然我不反对有急事的时候偶尔加班ღ✿★。

　　382.持有标普500其实就是投资在美国经济的长远发展上ღ✿★。我觉得标普P500未来的发展依然会不错ღ✿★，除非我能找到我确信能好好投资的人接替我ღ✿★，不然我就都买标普500了ღ✿★。

　　383.库克是选错过人的ღ✿★，原来那个卖奢侈品的女士管了苹果零售店ღ✿★，结果不到两年就换掉了ღ✿★。代价非常大但不换的代价更大ღ✿★。当时我其实蛮纳闷的ღ✿★，为什么库克不从公司内部找一个人而是从外部找呢？我曾经当面问过库克（那时刚刚宣布这条消息）ღ✿★，为什么选她？结果他把她狠狠滴夸了一通ღ✿★。哈ღ✿★，看来最后还是我对了ღ✿★。不过ღ✿★，从这件事情上看到苹果的纠错能力是非常强的麻将胡了官方ღ✿★，发现错了就马上改ღ✿★，虽然有时候也会等三年（大屏手机）ღ✿★。

　　384.在有好产品的前提下ღ✿★，渠道会变得没那么重要ღ✿★。最好的渠道就是像苹果店这种模式ღ✿★，渠道完全和公司文化吻合海霞树小说网ღ✿★，不然就是尽量朝着这个方向努力ღ✿★。

　　385.目前为止我还看不出新能源汽车领域谁会是最后的赢家ღ✿★。汽车多少还是可以做出一些差异化的ღ✿★，所以汽车企业可能能活的稍微好一点ღ✿★。电池应该很难有差异化ღ✿★，所以最后的结局多是价格和规模的竞争ღ✿★。也许三两年ღ✿★，也许10年8年就能看到结果了ღ✿★。

　　386.在错误的路上奔跑的人ღ✿★，谁在乎他到底犯了哪些错误呢？结局从一开始就确定了ღ✿★，从我看到他对苹果的公开评价开始ღ✿★，我就知道他绝对不会成的ღ✿★。